中国未来五年金融改革与发展路径日渐清晰。
10月28日，备受各界关注的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（下称：“十五五”规划建议）出炉，明确将“加快建设金融强国” 为核心目标之一。
其中，在深化金融体制改革举措上，“十五五”规划建议完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。同时提出大力发展金融五篇大文章，并对金融机构体系、金融监管体系等方面提出了具体要求。
中信证券在研报中表示，此次“十五五”规划建议，继承2023年末中央金融工作会议以来的资本市场改革核心框架，系统性地勾勒了后续资本市场与金融领域发展的核心脉络。相较“十四五”规划，“十五五”规划在推进风险化解，优化金融监管，推动双向开放，构建金融基础设施等领域表现了较强一致性。
完善中央银行制度居首
“十五五”规划建议中17次提到“金融”一词，对金融业整体发展提出目标，肯定了金融业在国家发展中的重要作用。
银河证券研报指出，与“十四五”规划重点强调“深化金融供给侧结构性改革”不同，“十五五”将着力“加快建设金融强国”，这是在“十四五”基础之上的全面的战略性升级。
在银行证券研究院看来，金融强国的内涵为“六个强大”，即：强大的货币、强大的中央银行、强大的金融机构、强大的国际金融中心、强大的金融监管、强大的金融人才队伍。
“十五五”规划建议据此做相应部署，其一便是将完善中央银行制度列为首位重点工作，提出构建“覆盖全面的宏观审慎管理体系”。
邮储银行研究员娄飞鹏在接受《华夏时报》记者采访时表示，完善中央银行制度作为“十五五”规划建议中金融改革的核心任务之一，旨在提升金融体系服务实体经济的能力，增强宏观调控的前瞻性、精准性和系统性。
“在完善中央银行制度上，强化人民银行在国家金融治理体系中的核心地位，推动其职能从传统货币发行与流动性管理，向系统性风险监测、宏观审慎管理、金融稳定保障和国际金融协调等综合职能拓展，以更好应对复杂多变的内外部经济金融环境。”娄飞鹏坦言。
中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上曾表示，中央银行作为宏观调控和金融管理部门，也是金融体系的最后贷款人，在各国宏观审慎管理体系中普遍承担了重要职责。
对于如何构建覆盖全面的宏观审慎管理体系？潘功胜提出四个重点工作方向，即：更好覆盖宏观经济运行和金融风险的关联性；更好覆盖金融市场的运行；更好覆盖系统重要性金融机构；更好覆盖国际经济和金融市场风险的外溢影响。
谈及“构建科学稳健的货币政策体系”，娄飞鹏认为，未来货币政策将可能更加突出价格型调控，通过结构性货币政策工具精准引导资金流向，强化对流动性的管理，防范资金空转以提高资金使用效率，增强对公众和市场的预期引导。在和宏观审慎政策有机协同有效发挥“双支柱”作用的同时，与财政政策等宏观政策的协同深入推进。
在畅通货币政策传导机制上，“目前仍存在‘宽货币’向‘宽信用’传导不畅的问题，后续需要进一步畅通‘政策利率-市场利率-信贷利率’的传导链条，优化‘央行流动性投放-商业银行信贷投放-实体经济融资需求’的传导路径，通过结构性工具精准滴灌重点领域。”娄飞鹏补充道。
中国城市发展研究院投资部副主任袁帅对《华夏时报》记者分析称，畅通货币政策传导机制能够确保货币政策的意图准确、及时地传递到实体经济领域，使企业、居民等市场主体切实感受到政策带来的影响，从而更好地发挥货币政策对经济增长的拉动作用。
东方金诚首席分析师王青则认为，未来一段时间货币政策有望保持适度宽松的主基调，更加注重政策利率的价格型调控作用，畅通利率传导机制，持续引导企业和居民融资成本下降，激发市场主体内生性融资需求。
“这也是当前促消费、扩投资、推动房地产市场止跌回稳的一个重要发力点。”王青对《华夏时报》记者表示。
政策协同提升经济治理效能
“十五五”规划建议除了明确以构建金融强国为目标外，还以五篇大文章为布局点，并要求“稳步发展数字人民币。加快建设上海国际金融中心。全面加强金融监管，强化央地监管协同，丰富风险处置资源和手段，构建风险防范化解体系，保障金融稳健运行。”
中信证券金融产业首席分析师田良认为，人民币国际化和资本项目开放有望成为金融国际化进程的重要抓手。
根据“十五五”规划建议，建设安全高效的金融基础设施也是其重要组成部分之一。
招联首席研究员董希淼对《华夏时报》记者表示，主要目的是保障金融体系的稳健运行，并为实体经济提供坚实支撑。
“一个自主可控、高效安全的金融体系，不仅能更好地服务现代化产业体系和新质生产力，还能提升中国在全球金融治理中的话语权，为完善国际金融监管规则贡献中国智慧。”董希淼坦言，对个人与企业而言，安全高效的金融基础设施意味着更便捷的支付体验、更多元的投资渠道以及更易获得的各类金融服务。
与此同时，“十五五”规划建议要求“提升宏观经济治理效能，加强财政、货币政策协同。”
王青分析称，作为宏观经济治理体系的重要组成部分，“十五五”期间“实施更加积极的宏观政策”，首先要充分发挥逆周期调节作用，稳定宏观经济运行，缓解内外部冲击可能带来的波动。同样重要的是，未来宏观调控还会注重“跨周期设计”，这意味着“十五五”期间财政政策和货币政策都不会搞大放大收，避免给将来留下高通胀、政府债务负担过重以及金融风险隐患等问题。
光大证券研报则指出，总体上，货币政策在微观层面呵护市场流动性、在宏观层面为财政发力提供辅助，既迎合了经济高质量发展的要义，也是金融体系本身实现高质量发展的必然路径。
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